2018年2月5日

企業価値評価DCF

DCF ディスカウントフリーキャッシュフロー

ここでは4年目まではFCFを各年算定し、5年目FCFは一定として算出します。
(将来の成長は不確定のため、5年目以降は消極的に成長しないと仮定しました。)

財務データから以下の情報を入力すれば、簡単に企業価値評価が出来ます。(負債比率0%・税率35%と仮定)
*簡略Verのため、投資と運転資本増減は一まとめで概算しています。

 

総資本 資産成長率 利益成長率
入力
減価償却費 営業利益 資本コスト
入力

1年目 2年目 3年目 4年目 5年目以降
営業利益 0 30 40.7 7
税引き後営業利益 0 30 40.7 7
減価償却費 0 50 -50 7
投資+運転資本増減 0 0 -20.2 20
FCF 100 0 40.7 7
DCF 100 0 40.7 7
企業価値 100

<計算式>

・FCF = 営業利益+減価償却費-(投資+運転資本増減)
・営業利益 = 前年度営業利益 × (1+利益成長率)
・税引き後営業利益 = 営業利益 × (1-35%)
・減価償却費 = 前年度減価償却費 × (1+資産成長率)
・投資+運転資本増減 = 総資産 × 資産成長率 + 減価償却費
・5年目以降のFCF総和(4年目での現在価値) = 4年目のFCF ÷ 資本コスト

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